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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 75,25 € |
75,50 € |
-0,25 € |
-0,33 % |
23.04/13:02 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0007667107 |
766710 |
- € |
- € |
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Vossloh-Aktie: 2012 wieder für Wachstum bereit
29.03.2012
Warburg Research
Hamburg (www.aktiencheck.de) - Frank Laser, Analyst von Warburg Research bewertet die Vossloh-Aktie (ISIN DE0007667107 / WKN 766710) unverändert mit dem Votum "halten".
Vossloh habe heute Morgen Zahlen für das Geschäftsjahr 2011 vorgelegt, die deutlich unter dem Vorjahresniveau, aber im Rahmen der Marktschätzungen gelegen hätten. Heute um 14:30 Uhr finde eine Analystenkonferenz in Frankfurt statt.
Durch enttäuschende Abrufe für Schienenbefestigungen in China sowie ein schwieriges Wettbewerbsumfeld bei Weichen in Skandinavien und Südeuropa habe sich der Umsatz im Geschäftsjahr 2011 um ca. 11% verringert. Darüber hinaus sei die Kapazitätsauslastung in Vosslohs Fertigungsstätte für Lokomotiven in Valencia recht niedrig gewesen.
Infolge des niedrigeren Volumens im margenstarken Infrastrukturgeschäft sei das EBIT überproportional um 36% auf EUR 97,4 Mio. zurückgegangen, was jedoch etwas besser als vom Markt antizipiert gewesen sei. Der Jahresüberschuss sei mit EUR 55,7 Mio., einem Rückgang von mehr als 40%, durch eine höhere Steuerquote von 28% (vs. 25% im Geschäftsjahr 2010) getragen worden.
Trotz der enttäuschenden Ergebnisentwicklung im Geschäftsjahr 2011 strebe Vossloh die Zahlung einer unveränderten Dividende von EUR 2,50 an, was über den Markterwartungen (EUR 2,10) liege, aber den Warburg Research Schätzungen entspreche.
Nachdem 2011 eine kleine Pause eingelegt worden sei, sollte im Jahr 2012 wieder Wachstum erzielt werden. Ein volles Auftragsbuch in Höhe von EUR 1,5 Mrd. sollte das Unternehmen dabei unterstützen, das Umsatzziel von EUR 1,25 bis 1,3 Mrd. im Geschäftsjahr 2012 zu erreichen.
Da der größte Teil vom Umsatz durch den Transportbereich getragen werden sollte (der traditionell niedrigere Margen erziele), dürfte die Profitabilität nur leicht über dem Niveau des Jahres 2011 liegen. In Anbetracht des erwarteten Umsatzsprungs solle das EBIT jedoch wieder einen dreistelligen Wert erreichen (Unternehmensguidance: EUR 100 bis 110 Mio.).
Das Warburg Research Modell bleibe unverändert. Es sollte jedoch erwähnt werden, dass Vosslohs Guidance einen Umsatz aus China in Höhe von EUR 100 Mio. umfasse, für den die Visibilität noch niedrig sei. Jedes Anzeichen eines Endes dieser Investitionsverzögerungen könne jedoch als ein deutlicher Katalysator für die Aktie gesehen werden.
Das Rating der Analysten von Warburg Research für die Vossloh-Aktie lautet weiter "halten" (zu früh für einen Kauf) mit einem unveränderten Kursziel von EUR 75. (Analyse vom 29.03.2012) (29.03.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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